貨幣的幻覺
無論如何，事出必有因，費雪早在1892年耶魯大學發表的博士論文中，他在評註中就已經寫道：”貨幣總是籠罩在神秘的面紗，因而它往往變成許多認知錯誤的根源，以及錯誤的價值估算。然而，由於它在經濟環境裡作為價值尺度的衡量角色，因此而影響到所有經濟活動所產生價值的認知，換句話說，貨幣作為標準化的計價單位，它使得財貨與勞務的價值，能有一致性的衡量標準。”這一段文字似乎點出了他在不久的將來（確切的說是在1928年）發表了貨幣專有名詞”貨幣幻覺”（Money Illusion）。
由此可以判斷，即便他的水力機械研究，聚焦在探討透過供給和需求的交互運作之下，價格是如何計算產生的，但費雪認定貨幣最主要、最重要的預設基礎是”計價單位”（a unit of measurement）。換句話說，貨幣作為「標準化」的計值單位，使得財貨與勞務的價值，能有一致性的衡量標準。
他的意圖很明顯，就是要在迷霧當中撥雲見日打開貨幣神秘的面紗，直截了當地找出各種資產價格的認定。他的研究和探討為後世留下了不可磨滅的功勞，號稱為經濟大師。
令人玩味的是費雪對於貨幣的好奇心和誘惑力宛如打開潘朵拉的盒子（Pandora's box），他發現價格的創新研究並未能夠讓他在股票市場操作上無往不利，最後的結果是在股市大崩盤時依舊損失慘重，這是後話。
30歲時的費雪已經出版了許多重量級的書籍和專題著作，他在學術界的名譽不斷的提升，成為學術界不可多得閃亮的新星。家庭事業兩得意，這時候費雪已經走出校園時代青澀的氣息，變得更成熟、穩重，學術風格的外型裝扮也更有魅力了。
不僅如此，他持續鍛鍊體魄，無論是騎腳踏車、游泳、健行或重量訓練都是他的鍛鍊項目，但游泳是他的最愛，夏天即便是在美國緬因州清晨冷颼颼的游泳池水他也不間斷的運動。
意外和不幸總是在不經意中發生了。在1899年8月夏天即將結束，費雪在夏日度假莊園游泳時竟然發生意外差點淹死。緊接著幾個星期，嚴重的低燒和身體疲憊侵襲著身體，身體的不舒服讓費雪陷入低潮和憂鬱，這些情況令他不得不想起他的父親致死疾病發病前的種種症狀和徵兆。
在費雪31歲生日前，他被耶魯大學提升為全職教授，好消息但很快地就澆熄了，他的病狀被正式診斷出是得到肺結核。年僅31歲的費雪竟然遺傳了他父親的惡疾，同樣地被診斷出肺結核，不幸的境況猶如19世紀的AIDS被判處死刑一般。
20世紀初，在美國大都會城市有3/1市民的死亡歸咎於肺癆相關疾病，稱之為20世紀文明病一點也不為過，更可怕的是大多數死亡病例是年輕人，高死亡率、年輕患者是主要的特徵。一旦得病毫無疑問的在當時這是令人驚恐的黑死病，幾乎是藥石罔效。病人心理上害怕被家庭和社會放逐的恐懼更是無以復加，大多數人都只能乞求上帝的恩典而醫生也無能為力了。
費雪這時候戰戰兢兢地回想到生病的父親逝世前最後幾個星期，脫了水的身體骨瘦如柴、耳聾、幾乎無法言語和吃東西，眼看起來就是剩下一副骨骸似的，他的父親享年僅有53歲。由於藥石罔效，因此醫生治療肺癆的方法往往都是要病人多休息、呼吸新鮮空氣和營養規律的飲食。
整整六年的時間，費雪積極對抗結核病魔慢慢的出現了成效，最終逐漸恢復健康，生理和心理的調節也漸漸的恢復了。直到1901年1月，他的醫生告訴他說他已經完全康復了，接下來費雪花費了三年時間才真正回復到生病前的健康狀況。劫後餘生而倖存的費雪，重獲新生命的他整個人煥然一新。
然而，美國在1907年發生了美國歷史上稱為大恐慌的金融危機。與1837年、1857年、1873年、1884年和1893年一樣，銀行家們早已瞧出經濟過熱發展中出現的嚴重泡沫現象，這也是他們不斷放鬆銀根所導致的必然結果，銀行家巨頭利用餵、養、殺策略，達成蠶食鯨吞市場的目的，其中必要手段就是放鬆銀根餵飽市場投機的胃口。但是，什麽時候開始抽水撈魚，市場養著大量的投機者吹出陣陣泡沫，晶瑩剔透，何時被戳破卻只有幾個最大的私人銀行家們知道。
摩根銀行（JP Morgan，現今的摩根大通集團，JPMorgan Chase & Co.）總裁亨利•戴維森和他背後的國際銀行家們精確地計算著這次金融風暴的預估結果。首先是戳破泡沫震撼美國金融體系，讓事實說明一個沒有中央銀行的社會是多麽脆弱。其次是擠倒和兼併中小競爭對手，如「摩爾斯萊公司」（Moore and Schley）之流，這家是令銀行家頗為側目的信托投資公司，還有就是包括得到讓他們垂涎已久的重要企業，例如以「聯合銅業公司」為目標的壟斷市場行動。
時髦的信托投資公司（基金公司）在當時享有許多銀行不能經營的業務，政府監管方面又非常寬鬆，這一切導致了信托投資公司過度吸納社會資金並投資於高風險的行業和股市。到1907年10月危機爆發時，紐約一半左右的銀行貸款都被高利息回報的信托投資公司作為抵押投在這些高風險的股市和債券上，整個金融市場陷入極度瘋狂的投機狀態。1907年10月初，「聯合銅業公司」隨著投機性的買盤，10月14日星期一股價從每股39美元升至52美元，但因為市場買盤借券遭到斷頭，就在短短的一天之內，股價收盤回到30美元，「聯合銅業」的股價開始崩潰，第二天（10月15日）收盤就剩下10元了，連帶的拉下紐約股票交易所的其他股票。
摩根在此之前的幾個月裡一直在歐洲的倫敦與巴黎之間度假，經過華爾街國際金融家們精心策劃，摩根回到美國。不久，紐約突然開始廣泛傳言美國第三大尼克伯克信托投資公司（Knickerbocker Trust Company）即將破產，流言像病毒一般迅速傳染了整個紐約華爾街，驚恐萬狀的市民在各個信托公司門口徹夜排隊等候取出他們的存款。銀行則要求信托投資公司立即還貸，受到兩面催款的信托公司只好向股票市場借錢，借款利息一下子衝到150%的天價。到10月24日，股市交易幾乎陷於停盤狀態。
「未知後事如何，且聽下話分解。」
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