上善若水任方圓

嶄露頭角

西爾斯・羅巴克公司（Sear Roebuck）的首次公開上市在許多方面都是劃時代時代的前衛案例。

首先，這是兩家私人銀行高盛公司與雷曼兄弟，第一次合作的大型公開共同承銷案，它們兩家利益共享但也共同承擔風險，成為華爾街合辦承銷案的標準案例。接著，雖然華爾街在這過去也有承銷案件，然而大多是鋼鐵業、鐵路運輸業、石油業等公共事業和能源企業的大型企業上市案例，但從未有過零售服務業或是郵購公司具有未來前景的上市案例。此次，由高盛公司打破慣例，一家猶太家族成功地公開承銷一家猶太郵購零售業公司，一鳴驚人大放異彩。

西爾斯公司成功上市後，不久就在1925年期間陸續開設300多家百貨商店，它是近百年來美國甚至是全球最大的私人零售企業，稱之為全球百貨之王也不為過。我們如果現在有機會到美國伊利諾州芝加哥城市旅遊的話，西爾斯大樓（Sears Tower，現在更名為Willis Tower）是必訪的景點，也是芝加哥城市地標之一。這棟摩天大樓的樓高442.3米，共地上108層，地下3層，它是在1974年落成，超越紐約的世界貿易中心，成為當時世界上最高的大樓，目前仍是北美第一高樓。

第二次世界大戰之前，高盛處在一個商業貿易快速發展的年代，有別於歐洲金融業的傳統發展，美國金融業進步與時俱進也帶來的融資模式的改變，趨勢的發展前景光明亦將持續帶來各式各樣金融工具的投資機會，處處生機勃勃嶄露頭角。這時候，市場發展巨變，超市及倉儲商店百花齊放，不斷的擴展店面，成為一時的風潮。直到1990年代，折扣店起家的沃爾瑪公司（Wal-Mart）才超越西爾斯公司的零售王地位。

高盛公司初試鋒芒成功的承銷西爾斯之後，使得高盛聲名鵲起，承銷案件一個接著一個自動找上門來，一時之間門庭若市。雖然早期它們也參與了一些包銷業務，其中許多證券銷售業務發展比較緩慢，但當信譽逐漸樹立起來後，投資人的信賴感與日遽增，高盛與雷曼兄弟的包銷業務進展進步神速，它們兩家公司包銷的證券往往在定價之前就被市場投資人搶購一空了。

在之後的30年間，高盛和雷曼兄弟一共為65家公司進行了114次證券承銷發行，其中比較出名的包括：1910年的underwood Co.（安得伍公司，May Department Stores五月百貨的前身）、1912年的沃爾伍公司（F. W. Woolworth Co.全球最早的零售食品雜貨店）、1912年的固特異公司（Goodrich Co.美國最早的輪胎公司）、1913年的大陸製罐公司（Continental Can Company）等等大型企業。

在當時這些公司起初大都是新興行業，但日後其中有很多公司的發展蒸蒸日上，成了世界知名的企業。而高盛與這些公司一直保持良好的關係，這就為它日後的發展奠定了堅實的基礎。

「未知高盛如何，且聽下回分解。」